Comment valoriser un cabinet de CGP?

La valorisation d’un cabinet de Conseiller en Gestion de Patrimoine (CGP) nécessite une analyse approfondie de plusieurs facteurs clés qui vont bien au-delà des simples métriques financières. Les principaux éléments d'évaluation incluent la qualité du portefeuille client, la diversification des services offerts, la conformité réglementaire et la digitalisation des pratiques. Voici un guide détaillé pour les experts souhaitant obtenir une valorisation précise.

🔹 Les tendances actuelles du secteur

Le secteur des CGP est en constante évolution, influencé par des changements réglementaires et technologiques. Voici quelques tendances qui influencent directement la valorisation de ces cabinets :

• Digitalisation de la relation client : Les solutions numériques destinées à améliorer la transparence et la communication avec les clients sont en plein essor. Les cabinets intégrant ces technologies voient souvent leur valeur augmenter.
• Évolution réglementaire : La législation entourant la gestion de patrimoine devient de plus en plus stricte. Les cabinets conformes attirent une prime en valorisation, car ils présentent moins de risques pour les acquéreurs.
• Demande accrue pour les services ESG : Les investisseurs particuliers exigent de plus en plus des produits liés à l'Environnement, au Social et à la Gouvernance (ESG). Les CGP qui élargissent leur expertise dans ce domaine peuvent augmenter leur attractivité.

🔹 Méthodes de valorisation courantes

1. Multiples du Revenu Récurrent

Étant donné que le modèle économique repose souvent sur les frais récurrents de gestion de patrimoine, cette approche est largement utilisée.

• Les valorisations se situent généralement entre 1x et 3x le revenu récurrent brut. Les contrats de longue durée et bien diversifiés tirent la valorisation vers le haut.

2. Multiple de l’EBITDA

Le multiple de l'EBITDA est couramment appliqué, mesurant la rentabilité et l'efficience opérationnelle.

• Les CGP avec une marge EBITDA supérieure à 25% peuvent être valorisés entre 5x et 8x leur EBITDA, selon la qualité de leurs actifs et de leurs systèmes internes.

3. Valorisation par Benchmarking

L'analyse comparative avec des transactions récentes dans le secteur permet d'ajuster la valorisation par rapport aux dernières tendances de marché.

• Cette méthode considère des facteurs tels que le prestige du cabinet, la présence nationale ou internationale, et l'engagement social.

🔹 Facteurs influençant la valorisation

Diversité du portefeuille client – Un cabinet sans trop forte concentration de clients importants est moins risqué.
Qualité du personnel et formation continue – Le capital humain est crucial; un personnel bien formé et aligné avec la stratégie de l'entreprise augmente sa valeur.
Technologies et plateformes numériques – L'intégration réussie de la technologie augmente l'efficacité et la satisfaction client.
Conformité et gestion des risques – Un cadre de conformité robuste minimise les risques réglementaires.

🔹 Exemple de valorisation

Examinons un cabinet avec des revenus récurrents de 1,5M€ et un EBITDA de 500K€. Selon les multiples du secteur :

• Le revenue récurrent pourrait être valorisé entre 1,5M€ et 4,5M€ (1x à 3x revenu).
• L'EBITDA pourrait donner une fourchette de valorisation située entre 2,5M€ et 4M€ (5x à 8x EBITDA).

🔹 Risques et défis potentiels

• Changements réglementaires fréquents : Ceux-ci peuvent imposer des coûts de mise en conformité supplémentaires.
• Perte de talents : La difficulté à retenir des conseillers expérimentés peut nuire à la continuité des affaires.
• Pressions concurrentielles croissantes : Le marché devient de plus en plus compétitif, pressant les marges.